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财务背后的信号：解读富士达（835640）低股息率到毛利率的多维画像
想象一个凝视财务报表的投资者，他发现富士达（835640）交出低股息率，却不只是“吝啬分红”。低股息率可能源于高速再投资需求、并购准备或现金流波动；也可能是管理层优先偿债或保留缓冲（参考Damodaran, NYU Stern）。供应商议价能力从供给集中度、替代性与切换成本判断：若上游集中、关键零部件依赖进口，议价力高，毛利易受压（Porter, 1979）。资本回报应以ROIC对比WACC衡量：ROIC高于WACC意味着真正创造价值；若无差距，低股息与高留存资本并不能安抚股东（Brealey et al.）。长期债务偿还要
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